（图／取自网路)
婴儿潮世代逐渐老化，除了导致国家人口萎缩外，最严重的问题就是经济也跟着不振。除了经济外，由于老年人可能卖股为退休做准备，人口老化可能也将大幅冲击股市表现。
根据《富比世》网站，二战后婴儿潮的高峰为1957年，当时的美国的生育率为每名妇女生产3.7次，现在则为1.93次，低于维持人口稳定所需替代率2.1%。美国联合人口统计局的报告指出，到了2030年，全美逾20%的人口将逾65岁，2012年时则为13.7%。而18岁以下的儿童及年轻人比例将锐减，从2012年的23.5%降至2030年的22.4%。
旧金山联邦储备银行本月公佈一份研究报告大胆的预测，婴儿潮的老化将「在不久的未来严重削弱美股的价值」，并在未来十年将标普500指数的本益比降低逾一半。报告的作者Zheng Liu、Mark Spiegel和Bing Wang的分析主要是根据他们设定的中老年比率，也就是40~49岁的中年人和60~69岁老人年的比率。中年人最可能投资股票，而老年人则最可能卖股票、买债券、年金险等其他消费性产品。
中老年比例和美股的本益比具有高度相关性。而随着婴儿潮世代大批涌向退休之龄，美股本益比也将因此受创。他们预期，结果将是股票价值的「银髮海啸」，本益比目前为17倍，到了2025年恐将重挫至8.23倍。但作者也承认，他们在2011年时就做过这样的预测，但是受惠于宽松的货币政策，事情还未发生。
但值得注意的是，投资人也的行为改变，也影响中老年比例模型。例如美国愈来愈多婴儿潮世代的人，因为接受顾问或学者的建议，而在投资组合中加入股票。
此外，中老人比例模型可能也夸大了退休储蓄者对美国市场整体的影响。根据金融服务业交易集团Sifma的资料，美国股市与债市的市值合计约60兆美元。而Investment Company Institute的资料显示，阶国所有年龄层的储蓄者退休金资产合计为14兆美元。这些资产必须发生非常大规模的变动，才有可造成Fed的报告所预估的本益比大跌。
目前许多经济学家认为较急迫的情况是，人口老化是否会拖累美国的整体经济成长，正如西欧和日本所发生的情形。
【一零一传媒／整理报导】
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